Apakah Ada Perusahaan Yang Terlalu Besar Untuk Menjadi SPAC D?

Meskipun banyak menganggap 2020 tahun SPAC , singkatan dari perusahaan akuisisi bertujuan khusus, 2021 mungkin saja membuat tahun lalu terlihat aneh jika dibandingkan.

Mungkin tidak terlalu dini untuk bertanya: adakah perusahaan yang terlalu besar untuk menjadi SPAC d?

Baru hari ini, kami melihat debut perdagangan dari perusahaan paling berharga hingga saat ini go public melalui merger dengan salah satu SPAC berikut: 35-five-year-five-year-old, Pontiac, Michigan berbasis < b> United Wholesale Mortgage , yang merupakan salah satu perusahaan hipotek terbesar di AS

Sahamnya tergelincir sedikit pada akhir perdagangan, ditutup pada $ 11,35 turun dari harga awal $ 11,54, tetapi diragukan siapa pun yang terlibat menangis di koktail malam ini. Pakaian itu bernilai $ 16 miliar ketika mergernya dengan pakaian cek kosong Gores Holdings IV disetujui awal pekan ini.

Mengapa ini menarik? Pertama, meskipun UWM berukuran besar, tidak seperti IPO tradisional yang membutuhkan persiapan 12 hingga 18 bulan, jalur UWM untuk go public membutuhkan waktu kurang dari setahun, dimulai dengan Gores Holdings IV menyelesaikan IPO-nya. pada akhir Januari 2020 dan mengumpulkan sekitar $ 425 juta dalam bentuk tunai.

Alec Gores, miliarder pendiri perusahaan ekuitas swasta Gores Group, memimpin kesepakatan tersebut. Ikatan tersebut diumumkan pada bulan September dan pada akhirnya termasuk tambahan penempatan pribadi $ 500 juta. (Biasanya melakukan transaksi ini setelah perusahaan target diidentifikasi dan menerima persyaratan merger yang diusulkan. Sebagian besar target berkali-kali lebih besar daripada perusahaan cek kosong tempat mereka bergabung.)

Yang juga perlu diperhatikan adalah UWM adalah perusahaan yang matang, yang mengatakan bahwa ia menghasilkan pendapatan $ 1,3 miliar pada kuartal ketiga tahun lalu saja dan yang CEO-nya, yang ayahnya mendirikan perusahaan pada tahun 1986, mengatakan musim gugur yang lalu bahwa perusahaan "menguntungkan secara besar-besaran."

Ini adalah kisah yang tidak seperti kebanyakan pakaian yang go public baru-baru ini melalui proses SPAC. Pertimbangkan Opendoor, Luminar Technologies, dan Virgin Galactic. Masing-masing mengembangkan bisnis yang membutuhkan modal untuk terus berjalan dan yang mungkin tidak mendapatkan lebih banyak dari investor pasar swasta.

Direktur SpaceX Steve Jurvetson menggarisbawahi poin yang cukup blak-blakan minggu lalu , dengan mengatakan, misalnya, bahwa Virgin Galactic telah melihat "tidak ada perkembangan bisnis yang positif" sejak dipublikasikan. "Mereka mengumumkan bahwa mereka akan mengembangkan pesawat hipersonik , tetapi tidak bersinergi dengan bisnis yang sedang mereka coba luncurkan, yaitu penerbangan luar angkasa suborbital, yang belum terjadi pada pelanggan."

Jika bisnis yang lebih menguntungkan, lebih matang, dan lebih banyak dengan jalur yang sangat jelas menuju pendapatan di masa depan mulai memilih SPAC daripada IPO tradisional, hal ini dapat, pada akhirnya, mengubah persepsi yang keras kepala dari kandidat SPAC sebagai operasi malam yang tidak t berkelanjutan sebagai perusahaan publik.

Ini juga dapat memperluas ide tentang perusahaan ukuran apa yang pantas untuk dipublikasikan dengan cara ini.

Lebih pasti: UWM sepertinya tidak akan memegang rekor ‘ kesepakatan SPAC terbesar yang pernah ada untuk jangka waktu yang lama. Tidak hanya minat pada SPACs sama demamnya seperti sebelumnya, tetapi satu kendaraan khususnya tampaknya siap untuk mengambil gelar, dan itu adalah SPAC dari investor miliarder William Ackman, yang perusahaan cek kosongnya mengumpulkan $ 4 miliar musim panas lalu.

Agaknya, kesepakatan itu akan sulit. Kabarnya, Ackerman pernah ingin memperkenalkan Airbnb ke publik dengan SPAC-nya. Ketika Airbnb meloloskan rencana merger, dia dilaporkan menjangkau konglomerat media swasta Bloomberg. (Bloomberg mengatakan itu tidak benar.)

Karena SPAC biasanya menyelesaikan merger dengan perusahaan swasta dalam dua tahun atau kurang, spekulasi merajalela tentang apa yang dilakukan Ackman — yang berencana untuk menambah $ 1 miliar uang tunai dari dana lindung nilai — akan mengumpulkan semua uang itu.

Sementara itu, ada 59 penawaran SPAC baru dalam 22 hari terakhir saja — sebanyak sepanjang tahun 2019. Mereka telah mengumpulkan $ 16,8 miliar. Dan tampaknya tidak ada akhir yang terlihat.

Baru minggu ini, Fifth Wall Ventures, firma ventura berusia empat tahun yang berfokus pada proptech yang berbasis di LA, mendaftarkan rencana untuk mengumpulkan $ 250 juta untuk perusahaan cek kosong baru.

Sementara itu, Pimpinan Intel Omar Ishrak, yang sebelumnya menjalankan raksasa perangkat medis Medtronic, berencana untuk mengumpulkan antara $ 750 juta dan $ 1 miliar untuk sebuah perusahaan pemeriksaan kosong yang menargetkan kesepakatan di sektor teknologi kesehatan, Bloomberg dilaporkan pada hari Minggu.

Adapun Gores Group, pada hari Rabu, mereka mendaftarkan rencana untuk mengumpulkan $ 400 juta dalam IPO untuk perusahaan cek kosong terbarunya. Ini akan menjadi SPAC ketujuh pakaian itu sampai saat ini.